你有没有过这种经历， 买了一只股票，跌了10%，告诉自己”等它回来就卖”。然后跌了20%，告诉自己”都跌这么多了，卖了才真的亏”。然后跌了40%，开始研究这家公司，说服自己”其实基本面没问题，只是市场不理解它”。
最后这只股票在你的账户里放了两三年，你甚至忘了当初为什么买它。
这不是意志力薄弱，是一个几乎所有投资者都会中的心理机制，”损失厌恶”。
心理学研究发现，人对亏损的痛苦，大约是对同等盈利的喜悦的两倍。也就是说，亏RM1,000的痛苦，等于赚RM2,000的快乐。
这造成了一个很奇特的结果，当一只股票在亏损时，我们会下意识地不想”确认”这个亏损，因为只要不卖，账面上的亏损就还只是”数字”，不是”真实发生的事”。一旦卖出止损，亏损就变成了”事实”，那种痛苦才会真正感受到。
所以我们会做各种事来避免这一刻，继续持有、找理由说服自己公司基本面没问题、甚至在更低的价位加仓”摊平”。这些都是我们的大脑在想办法避开止损带来的那种确认损失的痛苦。
Supercomnet Technologies Berhad（SUPERLN，0268）今年就是一个典型案例。这家医疗导线制造商52周高位约RM1.40，之后股价一路下滑至RM0.455附近，跌幅超过60%。
很多买在相对高位的散户，在股价跌了10%、20%的时候没有止损，反而开始研究公司、找理由继续持有。结果越套越深，只能等待公司基本面改善或市场重新定价。
这不是这家公司特别坏，而是”不肯止损”这个行为模式，在这只股票上被放大了。
以前我总觉得，只要再等等，股价就会涨回来，所以常常错过止损的时机。
后来，我养成了一个习惯，每次买进之前，就先决定自己最多能承受多少亏损，例如10%或15%，然后严格照着执行。对我来说，这个止损点不是参考，而是一条不能轻易打破的规则。因为人在亏损的时候，情绪最容易影响判断，而规则正好能替我做出更理性的决定。
很多人以为止损是”认输”，是承认自己判断错了，很丢脸。但其实，止损是一种风险控制工具，跟你的判断对不对没有关系。市场本来就充满不确定性，今天的判断错了，不代表你不会投资。但如果没有止损，一次错误的判断就可能让你损失原本可以避免的大部分资金。