7月11日柔佛州选官方结果：BN赢得48席，PH只得8席，PN全军覆，连前州务大臣Sahruddin Jamal也在Bukit Kepong输掉了席位。
这个结果超出几乎所有人的预期。选前市场普遍预期BN会赢，但大多数分析预测是在40-45席之间，48席是BN自2008年以来最好的成绩。这不只是”维持执政”，而是真正意义上的压倒性胜利。
和2022年相比，BN从PH手中夺回了Bukit Batu、Jementah、Johor Jaya、Perling和Tangkak这几个席位，PH的惨败让他们自己也承认”有点震惊”。
这次的州选成绩对马股意味着什么呢？
两件事同时发生，都对市场是正面的。
第一，不确定性彻底消除。选前市场最担心的是”万一结果出现意外”。现在结果不只没有意外，反而比预期更强，政治稳定性的信号极为清晰。过去几周外资持续净卖出马股，”政治不确定性”是被分析员点名的压力因素之一，现在这个因素已经消失。
第二，JS-SEZ政策延续性大幅提升。BN以压倒性优势继续执政柔佛，短期内柔新经济特区（JS-SEZ）的政策框架、数据中心审批、外资制造业投资项目的推进，政权更迭的风险已经消除。对于布局柔佛数据中心题材的投资者来说，这是一个政策方向相对清晰的信号。但政策的实际落地和执行，还是要持续追踪。
从历史规律看，大马股市在选举结果符合预期、现有政府延续的情况下，通常会有一个短暂的”靴子落地反弹”。这次结果不只符合预期，还明显超出预期。周一KLCI开盘出现正面反应的概率相当高。
但也要保持冷静，选举带来的情绪反弹通常是短暂的。真正决定KLCI接下来中期走势的，还是外部因素，7月14日美国6月CPI数据、7月29日Fed议息会议、中东局势。
这些外部因素不会因为柔佛选举结果而改变。加息预期是否真的降温、外资净卖出的局面能不能扭转，才是KLCI要突破近期阻力位、走出真正反弹的关键。
另外，8月1日还有森美兰州选，这是下一个政治事件，市场会开始消化这个新的不确定性。虽然森美兰规模比柔佛小，影响相对有限。
柔佛结果是一个非常清晰的政策稳定信号，加上OPR维持、经济韧性不错，大马市场的基本面还是站得住的。外部噪音才是短期最大的变量。