7月9日，国家银行（BNM）宣布维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%不变。这个结果完全在预期之内。几乎所有分析员和研究机构在会议前都预测OPR会维持，没有惊喜。
OPR自2025年7月从3%降至2.75%之后，到现在已经维持了大约一年没有动。
BNM为什么选择不动
两个字：平衡。
一方面，大马经济表现韧性不错。BNM表示Q2国内需求稳健，出口超预期。5月出口按年增长45.3%，电子电气（E&E）板块更是大增70.5%。经济没有差到需要再降息来刺激的程度。
另一方面，通胀有一点点抬头。5月通胀率约2.0%，是接近两年的高位，主要是受中东局势推高油价和电费的影响。如果这时候降息，可能会给通胀添柴；如果加息，又担心打压经济动能。
所以BNM的选择是：按兵不动，看清楚局势再说。BNM也明确表示，会继续密切关注中东局势对全球大宗商品价格和金融环境的影响。
分析员目前的基本预期是OPR在2026年全年维持2.75%，除非经济增长大幅超预期，或者油价持续攀升把通胀推到更高水平，才可能在9月或11月加息25点至3.0%。
这对你的钱包有什么影响？
房贷： OPR不变，意味着浮动利率房贷（BLR/BFR挂钩）的每月供款不会有变化。你这个月交多少，下个月还是交多少，不用担心。
存款/定期存款： 利率不变，定存的收益率也维持现状。如果你把钱放在银行定存，短期内利率不会提高。
EPF派息： OPR间接影响EPF的固定收益投资部分回报，但不是直接关系，影响不大。
股市：
银行股：OPR维持，银行的净利息收益率（NIM）短期内压力不变。不是坏消息，但也没有加息带来的利息收入扩张，银行股估值提升的催化剂暂时缺席
产业股：低利率环境对房产销售有支撑，但2.75%已经不是历史低位，影响相对中性
REITs：OPR维持，REITs的吸引力相对稳定。REITs的竞争对手是固定收益（债券、定存），利率不变意味着REITs的股息相对吸引力没有太大改变
OPR一年没动，听起来像是”什么都没发生”，但其实它稳住了整个借贷成本的基准，让你的房贷、企业的融资成本、政府的债券发行，全都有一个稳定的参照点。这种”无聊的稳定”，其实才是最好的宏观背景。