你可能没有注意到，但99 Speedmart（99SMART，5326）去年8月31日，在福建省福州开了大马历史上第一家海外门店。品牌名叫”99 Mini-Mart”。这也是大马零售业历史上比较罕见的一件事，一家靠着”Near ‘n Save”在大马做大的社区minimart，决定跨出国门去中国试水。
将近一年过去了，现在中国有6家店，管理层今年的目标是年内少于10家。
为什么偏偏是中国，这个问题值得想一想。中国的零售竞争非常激烈，便利店、超市、网购平台，各种业态都在抢同一块消费市场。选择进入中国，而不是更近的印尼、越南或泰国，是一个挺有意思的决定。
管理层的逻辑是福建省跟大马华人社区有深厚的历史渊源，福州人口超过4,000万，是一个有潜力的起步市场。同时，这次进军中国是以全资模式运营，不是跟当地合作伙伴合资。这说明99 Speedmart对自己的运营模式有一定信心，想先把模式试清楚再谈规模化。
但说实话，从商业角度看，这条路并不容易。中国本土便利店如全家、罗森都已经深耕多年；电商和即时配送（美团、叮咚买菜）也让”附近买日用品”这件事在中国的需求模式跟大马很不一样。
这个海外扩张对99 Speedmart有没有影响， 答案很直接，几乎没有。管理层一直强调，中国业务是”战略性试点项目”，目前还不是有实质盈利贡献的来源。
反观大马本业， 2026的第一财季度的数字相当亮眼，营收RM3,068.4百万、净利RM188.6百万，按年增长30%；全年目标是再开250家大马新店，总门店数往4,000家迈进。
公司手上有超过RM836百万的净现金，财务有足够的灵活度支撑中国的慢慢试错，而不会影响大马主业的扩张节奏。
这件事真正值得关注的地方是中国那6家店，现在对99 Speedmart的盈利几乎没有影响。但它代表的是一个问号，大马的日用品零售模式，能不能在海外复制成功？
如果几年后中国店的数量还是个位数，那这次出海就更像是一次”面子工程”；如果真的找到了可以规模化的模式，那99 Speedmart的故事就会完全不同。
现在还太早判断。但这个问号本身，让这只股票变得更有意思。